top of page

(Part 1) IPO là gì? Nó hoạt động như thế nào?

Đã cập nhật: 22 thg 6, 2023


IPO, phát hành lần đầu ra công chúng
IPO, phát hành lần đầu ra công chúng

Chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) là gì?


Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) đề cập đến quá trình chào bán cổ phần của một công ty tư nhân ra công chúng trong đợt phát hành cổ phiếu mới lần đầu tiên. IPO cho phép một công ty huy động vốn cổ phần từ các nhà đầu tư đại chúng.


Quá trình chuyển đổi từ công ty tư nhân sang công ty đại chúng có thể là thời điểm quan trọng để các nhà đầu tư tư nhân nhận ra đầy đủ lợi ích từ khoản đầu tư của họ vì nó thường bao gồm phí bảo hiểm cổ phần cho các nhà đầu tư tư nhân hiện tại. Trong khi đó, nó cũng cho phép các nhà đầu tư đại chúng tham gia chào bán.


CHÌA KHÓA RÚT RA

  • Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) đề cập đến quá trình chào bán cổ phần của một công ty tư nhân ra công chúng trong một đợt phát hành cổ phiếu mới.

  • Các công ty phải đáp ứng các yêu cầu của các sàn giao dịch và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) để tổ chức IPO.

  • IPO cung cấp cho các công ty cơ hội để có được vốn bằng cách chào bán cổ phiếu thông qua thị trường sơ cấp.

  • Các công ty thuê các ngân hàng đầu tư để tiếp thị, đánh giá nhu cầu, đặt giá và ngày IPO, v.v.

  • IPO có thể được coi là một chiến lược rút lui cho những người sáng lập công ty và các nhà đầu tư ban đầu, thu được toàn bộ lợi nhuận từ khoản đầu tư tư nhân của họ.

Cách thức hoạt động của một đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO)


Trước khi IPO, một công ty được coi là tư nhân. Là một công ty tư nhân trước khi IPO, doanh nghiệp đã phát triển với số lượng cổ đông tương đối nhỏ bao gồm các nhà đầu tư ban đầu như người sáng lập, gia đình và bạn bè cùng với các nhà đầu tư chuyên nghiệp như nhà đầu tư mạo hiểm hoặc nhà đầu tư thiên thần.


IPO là một bước tiến lớn đối với một công ty vì nó cung cấp cho công ty khả năng huy động được nhiều tiền.


Điều này mang lại cho công ty khả năng lớn hơn để phát triển và mở rộng. Tính minh bạch ngày càng tăng và uy tín niêm yết cổ phiếu cũng có thể là một yếu tố giúp nó có được các điều khoản tốt hơn khi tìm kiếm các khoản vay.


Khi một công ty đạt đến một giai đoạn trong quá trình tăng trưởng mà công ty tin rằng mình đã đủ trưởng thành để tuân thủ các quy định nghiêm ngặt của SEC cùng với các lợi ích và trách nhiệm đối với các cổ đông đại chúng, thì công ty đó sẽ bắt đầu quảng cáo mối quan tâm của mình đối với việc phát hành cổ phiếu ra công chúng.


Thông thường, giai đoạn tăng trưởng này sẽ xảy ra khi một công ty đạt mức định giá tư nhân khoảng 1 tỷ USD, còn được gọi là trạng thái kỳ lân.


Tuy nhiên, các công ty tư nhân ở các mức định giá khác nhau với các yếu tố cơ bản vững chắc và tiềm năng sinh lời đã được chứng minh cũng có thể đủ điều kiện để IPO, tùy thuộc vào mức độ cạnh tranh của thị trường và khả năng đáp ứng các yêu cầu niêm yết của họ.


Cổ phiếu IPO của một công ty được định giá thông qua thẩm định bảo lãnh phát hành. Khi một công ty ra mắt công chúng, quyền sở hữu cổ phần tư nhân trước đây được chuyển thành sở hữu công cộng và cổ phiếu của các cổ đông tư nhân hiện tại trở nên có giá trị với giá giao dịch công khai.


Bảo lãnh phát hành cổ phần cũng có thể bao gồm các điều khoản đặc biệt cho quyền sở hữu cổ phần từ tư nhân đến đại chúng.


Nói chung, quá trình chuyển đổi từ tư nhân sang công khai là thời điểm quan trọng để các nhà đầu tư tư nhân kiếm tiền và kiếm được lợi nhuận mà họ mong đợi. Các cổ đông tư nhân có thể nắm giữ cổ phần của họ trên thị trường đại chúng hoặc bán một phần hoặc toàn bộ chúng để kiếm lời.


Trong khi đó, thị trường đại chúng mở ra cơ hội lớn cho hàng triệu nhà đầu tư mua cổ phần của công ty và góp vốn vào vốn cổ đông của công ty. Công chúng bao gồm bất kỳ nhà đầu tư cá nhân hoặc tổ chức nào quan tâm đến việc đầu tư vào công ty.


Nhìn chung, số lượng cổ phiếu công ty bán và giá bán cổ phiếu là những yếu tố tạo ra giá trị vốn chủ sở hữu mới của công ty.


Vốn chủ sở hữu của cổ đông vẫn đại diện cho cổ phần thuộc sở hữu của các nhà đầu tư khi nó là riêng lẻ và công khai, nhưng với IPO, vốn chủ sở hữu của cổ đông tăng đáng kể bằng tiền mặt từ đợt phát hành chính.


Lịch sử IPO


Thuật ngữ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đã trở thành một từ thông dụng ở Phố Wall và giữa các nhà đầu tư trong nhiều thập kỷ. Người Hà Lan được cho là đã thực hiện đợt IPO hiện đại đầu tiên bằng cách chào bán cổ phần của Công ty Đông Ấn Hà Lan ra công chúng.


Kể từ đó, IPO đã được sử dụng như một cách để các công ty huy động vốn từ các nhà đầu tư đại chúng thông qua việc phát hành quyền sở hữu cổ phiếu đại chúng.


Qua nhiều năm, IPO đã được biết đến với xu hướng tăng và xu hướng giảm trong đợt phát hành. Các lĩnh vực riêng lẻ cũng có xu hướng tăng và giảm trong đợt phát hành do đổi mới và nhiều yếu tố kinh tế khác.


IPO công nghệ nhân lên ở đỉnh cao của sự bùng nổ dotcom khi các công ty khởi nghiệp không có doanh thu vội vã niêm yết trên thị trường chứng khoán.


Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã dẫn đến một năm có số lượng IPO ít nhất. Sau cuộc suy thoái sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 , các đợt IPO bị đình trệ và trong vài năm sau đó, các đợt niêm yết mới rất hiếm.


Gần đây, phần lớn tin đồn về IPO đã chuyển sang tập trung vào cái gọi là kỳ lân —các công ty mới thành lập đã đạt mức định giá tư nhân hơn 1 tỷ USD. Các nhà đầu tư và giới truyền thông suy đoán rất nhiều về các công ty này và quyết định của họ về việc công khai thông qua IPO hoặc giữ nguyên tư nhân.


Quy trình IPO là gì?


Quá trình IPO về cơ bản bao gồm hai phần. Đầu tiên là giai đoạn tiền tiếp thị của đợt chào bán, trong khi đợt thứ hai là đợt chào bán lần đầu ra công chúng.


Khi một công ty quan tâm đến một đợt IPO, công ty đó sẽ quảng cáo cho các nhà bảo lãnh phát hành bằng cách mời thầu tư nhân hoặc công ty cũng có thể đưa ra tuyên bố công khai để thu hút sự quan tâm.


Các nhà bảo lãnh dẫn đầu quá trình IPO và được lựa chọn bởi công ty. Một công ty có thể chọn một hoặc một số nhà bảo lãnh phát hành để cùng nhau quản lý các phần khác nhau của quy trình IPO. Các nhà bảo lãnh tham gia vào mọi khía cạnh của quá trình thẩm định IPO, chuẩn bị tài liệu, nộp hồ sơ, tiếp thị và phát hành.


Các bước để IPO


1. Đề xuất. Người bảo lãnh trình bày các đề xuất và định giá thảo luận về dịch vụ của họ, loại chứng khoán tốt nhất để phát hành, giá chào bán , số lượng cổ phiếu và khung thời gian ước tính cho đợt chào bán trên thị trường.


2. Người bảo lãnh phát hành. Công ty chọn những người bảo lãnh phát hành của mình và chính thức đồng ý bảo lãnh phát hành các điều khoản thông qua một thỏa thuận bảo lãnh phát hành.


3. Đội. Các nhóm IPO được thành lập bao gồm các nhà bảo lãnh phát hành, luật sư, kế toán viên công chứng (CPA) và các chuyên gia của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).


4. Tài liệu. Thông tin liên quan đến công ty được biên soạn cho các tài liệu IPO cần thiết. Tuyên bố đăng ký S-1 là tài liệu nộp hồ sơ IPO chính. Nó có hai phần—bản cáo bạch và thông tin hồ sơ do tư nhân nắm giữ. S-1 bao gồm thông tin sơ bộ về ngày nộp đơn dự kiến. Nó sẽ được sửa đổi thường xuyên trong suốt quá trình trước khi IPO. Bản cáo bạch đi kèm cũng được sửa đổi liên tục.


5. Tiếp thị & Cập nhật. Tài liệu tiếp thị được tạo ra để tiếp thị trước đợt phát hành cổ phiếu mới. Người bảo lãnh phát hành và giám đốc điều hành tiếp thị đợt phát hành cổ phiếu để ước tính nhu cầu và thiết lập giá chào bán cuối cùng. Người bảo lãnh có thể sửa đổi phân tích tài chính của họ trong suốt quá trình tiếp thị.


Điều này có thể bao gồm việc thay đổi giá IPO hoặc ngày phát hành khi họ thấy phù hợp. Các công ty thực hiện các bước cần thiết để đáp ứng các yêu cầu chào bán cổ phiếu ra công chúng cụ thể. Các công ty phải tuân thủ cả yêu cầu niêm yết trên sàn giao dịch và yêu cầu của SEC đối với công ty đại chúng.


6. Bảng & Quy trình. Thành lập ban giám đốc và đảm bảo các quy trình báo cáo thông tin tài chính và kế toán có thể kiểm toán hàng quý.


7. Các cổ phần đã phát hành. Công ty phát hành cổ phiếu vào ngày IPO. Vốn từ đợt phát hành sơ cấp cho các cổ đông được nhận dưới dạng tiền mặt và được ghi nhận là vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán.


Sau đó, giá trị cổ phiếu của bảng cân đối kế toán trở nên phụ thuộc vào giá trị vốn chủ sở hữu trên mỗi cổ phiếu của công ty một cách toàn diện.


8. Đăng IPO. Một số điều khoản sau IPO có thể được thiết lập. Người bảo lãnh có thể có khung thời gian cụ thể để mua thêm một lượng cổ phiếu sau ngày phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Trong khi đó, một số nhà đầu tư có thể phải chịu thời kỳ trầm lắng.


Ưu điểm và nhược điểm của IPO


Mục tiêu chính của IPO là huy động vốn cho một doanh nghiệp. Nó cũng có thể đi kèm với những ưu điểm cũng như nhược điểm khác.


Thuận lợi


Một trong những lợi thế chính là công ty được tiếp cận đầu tư từ toàn bộ công chúng đầu tư để huy động vốn. Điều này tạo điều kiện cho các giao dịch mua lại dễ dàng hơn (chuyển đổi cổ phần) và tăng mức độ hiển thị, uy tín và hình ảnh công khai của công ty, điều này có thể giúp ích cho doanh thu và lợi nhuận của công ty.


Tăng tính minh bạch đi kèm với báo cáo hàng quý bắt buộc thường có thể giúp một công ty nhận được các điều khoản vay tín dụng thuận lợi hơn so với một công ty tư nhân.


Nhược điểm


Các công ty có thể phải đối mặt với một số bất lợi khi phát hành cổ phiếu ra công chúng và có khả năng chọn các chiến lược thay thế. Một số nhược điểm chính bao gồm thực tế là IPO rất tốn kém và chi phí duy trì một công ty đại chúng đang diễn ra và thường không liên quan đến các chi phí kinh doanh khác.


Sự dao động về giá cổ phiếu của công ty có thể gây mất tập trung cho ban quản lý, điều này có thể được đền bù và đánh giá dựa trên hiệu quả hoạt động của cổ phiếu hơn là kết quả tài chính thực tế.


Ngoài ra, công ty bắt buộc phải tiết lộ thông tin tài chính, kế toán, thuế và các thông tin kinh doanh khác. Trong những lần tiết lộ này, nó có thể phải tiết lộ công khai những bí mật và phương pháp kinh doanh có thể giúp ích cho đối thủ cạnh tranh.


Sự lãnh đạo và điều hành cứng nhắc của hội đồng quản trị có thể khiến việc giữ chân các nhà quản lý giỏi sẵn sàng chấp nhận rủi ro trở nên khó khăn hơn. Riêng tư luôn là một lựa chọn . Thay vì công khai, các công ty cũng có thể chào giá để mua lại. Ngoài ra, có thể có một số lựa chọn thay thế mà các công ty có thể khám phá.


Ưu

  • Có thể gây quỹ bổ sung trong tương lai thông qua các dịch vụ thứ cấp

  • Thu hút và giữ chân đội ngũ quản lý tốt hơn và nhân viên lành nghề thông qua việc tham gia vốn cổ phần có tính thanh khoản cao (ví dụ: ESOP)

  • IPO có thể mang lại cho một công ty chi phí vốn thấp hơn cho cả vốn chủ sở hữu và nợ

Nhược điểm

  • Chi phí pháp lý, kế toán và tiếp thị đáng kể phát sinh, nhiều trong số đó đang diễn ra

  • Tăng thời gian, nỗ lực và sự chú ý cần thiết của quản lý để báo cáo

  • Có sự mất kiểm soát và các vấn đề về cơ quan mạnh mẽ hơn


Theo Investopedia


Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn





Comments


bottom of page