top of page

Đòn bẩy tài chính là gì và tại sao nó lại quan trọng?

Đã cập nhật: 3 thg 6, 2023


Leverage, chứng khoán, stock
Chứng khoán

Đòn bẩy tài chính là gì?


Đòn bẩy tài chính là kết quả của việc sử dụng vốn vay làm nguồn tài trợ khi đầu tư để mở rộng cơ sở tài sản của công ty và tạo ra lợi nhuận từ vốn rủi ro. Đòn bẩy là một chiến lược đầu tư sử dụng tiền vay—cụ thể là việc sử dụng các công cụ tài chính khác nhau hoặc vốn vay —để tăng khả năng hoàn vốn của một khoản đầu tư.


Đòn bẩy cũng có thể đề cập đến số nợ mà một công ty sử dụng để tài trợ cho tài sản.

CHÌA KHÓA RÚT RA

  • Đòn bẩy đề cập đến việc sử dụng nợ (vốn vay) để khuếch đại lợi nhuận từ một khoản đầu tư hoặc dự án.

  • Các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy để nhân sức mua của họ trên thị trường.

  • Các công ty sử dụng đòn bẩy để tài trợ cho tài sản của họ—thay vì phát hành cổ phiếu để huy động vốn, các công ty có thể sử dụng nợ để đầu tư vào hoạt động kinh doanh nhằm tăng giá trị cho cổ đông.

  • Có nhiều tỷ lệ đòn bẩy tài chính để đánh giá mức độ rủi ro của vị thế của một công ty, phổ biến nhất là nợ trên tài sản và nợ trên vốn chủ sở hữu.

  • Việc lạm dụng đòn bẩy có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng, vì có một số người tin rằng nó là một nhân tố gây ra Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Hiểu Đòn Bẩy Tài Chính


Đòn bẩy là việc sử dụng nợ (vốn vay) để thực hiện một khoản đầu tư hoặc dự án. Kết quả là nhân lợi nhuận tiềm năng từ một dự án. Đồng thời, đòn bẩy cũng sẽ nhân lên rủi ro giảm giá tiềm ẩn trong trường hợp khoản đầu tư không thành công.


Khi một người đề cập đến một công ty, tài sản hoặc khoản đầu tư là "có đòn bẩy cao", điều đó có nghĩa là mặt hàng đó có nhiều nợ hơn vốn chủ sở hữu.


Khái niệm đòn bẩy được cả nhà đầu tư và công ty sử dụng. Các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy để tăng đáng kể lợi nhuận có thể được cung cấp cho một khoản đầu tư. Họ tận dụng các khoản đầu tư của mình bằng cách sử dụng các công cụ khác nhau, bao gồm quyền chọn , hợp đồng tương lai và tài khoản ký quỹ.


Các công ty có thể sử dụng đòn bẩy để tài trợ cho tài sản của họ. Nói cách khác, thay vì phát hành cổ phiếu để huy động vốn, các công ty có thể sử dụng vốn vay để đầu tư vào hoạt động kinh doanh nhằm tăng giá trị cho cổ đông.


Các nhà đầu tư không cảm thấy thoải mái khi sử dụng đòn bẩy trực tiếp có nhiều cách khác nhau để tiếp cận đòn bẩy gián tiếp. Họ có thể đầu tư vào các công ty sử dụng đòn bẩy trong quá trình kinh doanh bình thường của họ để tài trợ hoặc mở rộng hoạt động mà không làm tăng chi tiêu của họ.


Đòn bẩy có thể đóng một vai trò quan trọng trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Một số người tin rằng thay vì chấp nhận mức lợi nhuận khiêm tốn, các công ty đầu tư và người đi vay đã tham lam, mở các vị thế đòn bẩy và gây ra hậu quả lớn cho thị trường khi các khoản đầu tư đòn bẩy của họ không đạt được mục tiêu.

Tính đòn bẩy


Có cả một bộ tỷ lệ đòn bẩy tài chính được sử dụng để tính toán số nợ mà một công ty đang sử dụng để tối đa hóa lợi nhuận. Một số tỷ lệ đòn bẩy phổ biến được liệt kê dưới đây.


Tỷ lệ nợ trên tài sản


Tỷ lệ nợ trên tài sản = Tổng nợ / Tổng tài sản


Một công ty có thể phân tích đòn bẩy của mình bằng cách xem bao nhiêu phần trăm tài sản của mình đã được mua bằng nợ. Một công ty có thể trừ tỷ lệ nợ trên tài sản bằng 1 để tìm tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tài sản. Nếu tỷ lệ nợ trên tài sản cao, một công ty đã dựa vào đòn bẩy tài chính để tài trợ cho tài sản của mình.


Nợ cho vốn chủ sở hữu


Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu = Tổng nợ / Tổng vốn chủ sở hữu


Thay vì xem xét những gì công ty sở hữu, một công ty có thể đo lường đòn bẩy bằng cách xem xét nghiêm ngặt cách tài sản được tài trợ. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu được sử dụng để so sánh những gì công ty đã vay so với những gì công ty huy động được từ các nhà đầu tư hoặc cổ đông tư nhân.


Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lớn hơn một có nghĩa là một công ty có nhiều nợ hơn vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là một công ty có đòn bẩy cao. Mỗi công ty và ngành thường sẽ hoạt động theo một cách cụ thể có thể đảm bảo tỷ lệ cao hơn hoặc thấp hơn. Ví dụ, các công ty công nghệ mới thành lập có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo nguồn tài chính và thường phải tìm đến các nhà đầu tư tư nhân. Do đó, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,5 vẫn có thể được coi là cao đối với ngành này khi so sánh.


Tỷ lệ nợ trên EBITDA


Nợ trên EBITDA = Tổng nợ / Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao


Một công ty cũng có thể so sánh nợ của mình với thu nhập kiếm được trong một khoảng thời gian nhất định. Công ty sẽ muốn biết khoản nợ đó liên quan đến thu nhập hoạt động có thể kiểm soát được; do đó, người ta thường sử dụng EBITDA thay vì thu nhập ròng. Một công ty có tỷ lệ nợ trên EBITDA cao đang mang trọng lượng cao so với những gì công ty tạo ra. Tỷ lệ nợ trên EBITDA càng cao, công ty càng có nhiều đòn bẩy.


Hệ số vốn chủ sở hữu

Hệ số vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản / Tổng vốn chủ sở hữu


Mặc dù nợ không được xem xét trực tiếp trong hệ số nhân vốn chủ sở hữu, nhưng nó vốn được bao gồm dưới dạng tổng tài sản và tổng vốn chủ sở hữu, mỗi thứ đều có mối quan hệ trực tiếp với tổng nợ. Hệ số vốn chủ sở hữu cố gắng hiểu được trọng lượng sở hữu của một công ty bằng cách phân tích tài sản đã được tài trợ như thế nào. Một công ty có hệ số nhân vốn chủ sở hữu thấp đã tài trợ phần lớn tài sản của mình bằng vốn chủ sở hữu, nghĩa là chúng không có đòn bẩy cao.


Phân tích của DuPont sử dụng "hệ số nhân vốn chủ sở hữu" để đo lường đòn bẩy tài chính. Người ta có thể tính hệ số vốn chủ sở hữu bằng cách chia tổng tài sản của một công ty cho tổng vốn chủ sở hữu của nó. Khi đã tìm ra, người ta nhân đòn bẩy tài chính với vòng quay tổng tài sản và tỷ suất lợi nhuận để tạo ra lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.


Ví dụ: nếu một công ty giao dịch công khai có tổng tài sản trị giá 500 triệu đô la và vốn cổ đông trị giá 250 triệu đô la, thì hệ số nhân vốn chủ sở hữu là 2,0 (500 triệu đô la/250 triệu đô la). Điều này cho thấy công ty đã tài trợ một nửa tổng tài sản bằng vốn chủ sở hữu. Do đó, số nhân vốn chủ sở hữu lớn hơn cho thấy đòn bẩy tài chính nhiều hơn.


Mức độ đòn bẩy tài chính (DFL)


Mức độ đòn bẩy tài chính = % thay đổi trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu / % thay đổi trong EBIT


Phân tích cơ bản sử dụng mức độ đòn bẩy tài chính . Mức độ đòn bẩy tài chính được tính bằng cách chia phần trăm thay đổi của thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty cho phần trăm thay đổi trong thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) trong một khoảng thời gian.


Mục tiêu của DFL là hiểu mức độ nhạy cảm của thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty dựa trên những thay đổi đối với thu nhập hoạt động. Tỷ lệ cao hơn sẽ cho thấy mức độ đòn bẩy cao hơn và một công ty có DFL cao có thể sẽ có thu nhập biến động hơn.


Tỷ lệ đòn bẩy tiêu dùng


Đòn bẩy tiêu dùng = Tổng nợ hộ gia đình / Thu nhập khả dụng


Các công thức trên được sử dụng bởi các công ty đang sử dụng đòn bẩy cho hoạt động của họ. Tuy nhiên, các hộ gia đình cũng có thể sử dụng đòn bẩy. Bằng cách vay nợ và sử dụng thu nhập cá nhân để trang trải chi phí lãi vay, các hộ gia đình cũng có thể sử dụng đòn bẩy.


Đòn bẩy tiêu dùng có được bằng cách chia khoản nợ của một hộ gia đình cho thu nhập khả dụng của nó. Các hộ gia đình có đòn bẩy tiêu dùng được tính toán cao hơn có mức nợ cao so với những gì họ kiếm được và do đó có đòn bẩy cao. Người tiêu dùng cuối cùng có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo các khoản vay nếu đòn bẩy tiêu dùng của họ quá cao. Ví dụ, người cho vay thường đặt giới hạn nợ trên thu nhập khi các hộ gia đình xin vay thế chấp.


Các tỷ số tài chính giữ giá trị cao nhất khi so sánh theo thời gian hoặc so với các đối thủ cạnh tranh. Hãy lưu ý khi phân tích tỷ lệ đòn bẩy của các công ty khác nhau, vì các ngành khác nhau có thể đảm bảo các thành phần tài trợ khác nhau.


Ưu điểm của đòn bẩy


Các nhà đầu tư và thương nhân sử dụng đòn bẩy chủ yếu để khuếch đại lợi nhuận. Người chiến thắng có thể trở nên xứng đáng hơn theo cấp số nhân khi khoản đầu tư ban đầu của bạn được nhân lên với số vốn trả trước bổ sung. Ngoài ra, việc sử dụng đòn bẩy cho phép bạn tiếp cận các tùy chọn đầu tư đắt tiền hơn mà bạn không thể tiếp cận với số vốn trả trước nhỏ hơn.


Đòn bẩy có thể được sử dụng trong các tình huống ngắn hạn, rủi ro thấp khi cần mức vốn cao. Ví dụ: trong quá trình mua lại hoặc mua lại, một công ty đang phát triển có thể có nhu cầu vốn ngắn hạn sẽ dẫn đến cơ hội tăng trưởng trung và dài hạn mạnh mẽ. Trái ngược với việc sử dụng vốn bổ sung để đánh cược vào những nỗ lực rủi ro, đòn bẩy cho phép các công ty thông minh thực hiện các cơ hội vào những thời điểm lý tưởng với ý định thoát khỏi vị thế đòn bẩy của họ một cách nhanh chóng.


Hạn chế của đòn bẩy


Nếu các khoản đầu tư thắng lợi được khuếch đại, thì các khoản đầu tư thua lỗ cũng vậy. Sử dụng đòn bẩy có thể dẫn đến rủi ro giảm giá cao hơn nhiều, đôi khi dẫn đến thua lỗ lớn hơn vốn đầu tư ban đầu của bạn. Ngoài ra, các nhà môi giới và nhà giao dịch hợp đồng sẽ tính phí, phí bảo hiểm và tỷ lệ ký quỹ. Ngay cả khi bạn thua trong giao dịch của mình, bạn vẫn sẽ phải trả thêm phí.


Đòn bẩy cũng có nhược điểm tiềm ẩn là phức tạp. Các nhà đầu tư phải nhận thức được tình hình tài chính của họ và những rủi ro mà họ phải gánh chịu khi tham gia vào một vị thế có đòn bẩy. Điều này có thể yêu cầu chú ý thêm đến danh mục đầu tư của một người và đóng góp thêm vốn nếu tài khoản giao dịch của họ không có đủ số vốn chủ sở hữu theo yêu cầu của nhà môi giới.


Tận dụng

ưu
  • Đầu tư chiến thắng được khuếch đại, có khả năng tạo ra lợi nhuận lớn.

  • Tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các nhà đầu tư tiếp cận các cơ hội giao dịch đắt tiền hơn (giảm rào cản gia nhập).

  • Có thể được sử dụng một cách chiến lược cho các công ty có nhu cầu tài chính ngắn hạn để mua lại hoặc mua lại.

Nhược điểm
  • Các khoản đầu tư thua lỗ được khuếch đại, có khả năng tạo ra những tổn thất nghiêm trọng.

  • Đắt hơn các loại giao dịch khác

  • Dẫn đến phí, tỷ lệ ký quỹ và phí bảo hiểm hợp đồng bất kể sự thành công của giao dịch.

  • Phức tạp hơn đối với giao dịch có thể cần thêm vốn và thời gian dựa trên nhu cầu của danh mục đầu tư.



Đòn bẩy so với ký quỹ


Ký quỹ là một loại đòn bẩy đặc biệt liên quan đến việc sử dụng vị thế tiền mặt hoặc chứng khoán hiện có làm tài sản thế chấp để tăng sức mua của một người trên thị trường tài chính. Ký quỹ cho phép bạn vay tiền từ một nhà môi giới với lãi suất cố định để mua chứng khoán, quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai với kỳ vọng nhận được lợi nhuận cao đáng kể.2


Do đó, bạn có thể sử dụng ký quỹ để tạo đòn bẩy, tăng sức mua của mình lên một lượng có thể ký quỹ—ví dụ: nếu tài sản thế chấp cần thiết để mua chứng khoán trị giá 10.000 đô la là 1.000 đô la, bạn sẽ có tỷ lệ ký quỹ 1:10 (và đòn bẩy gấp 10 lần).


Ví dụ về đòn bẩy


Một công ty được thành lập với khoản đầu tư 5 triệu đô la từ các nhà đầu tư, trong đó vốn chủ sở hữu trong công ty là 5 triệu đô la—đây là số tiền mà công ty có thể sử dụng để hoạt động. Nếu công ty sử dụng tài trợ nợ bằng cách vay 20 triệu đô la, thì hiện tại công ty có 25 triệu đô la để đầu tư vào hoạt động kinh doanh và có nhiều cơ hội hơn để tăng giá trị cho các cổ đông.


Ví dụ, một nhà sản xuất ô tô có thể vay tiền để xây dựng một nhà máy mới. Nhà máy mới sẽ cho phép nhà sản xuất ô tô tăng số lượng xe sản xuất và tăng lợi nhuận. Thay vì chỉ bị giới hạn ở mức 5 triệu đô la từ các nhà đầu tư, công ty hiện có số tiền gấp năm lần để sử dụng cho sự phát triển của công ty.


Các loại vị trí đòn bẩy này xảy ra mọi lúc trên thị trường tài chính. Ví dụ: Apple đã phát hành 4,7 tỷ đô la Trái phiếu xanh lần thứ ba vào tháng 3 năm 2022.3Bằng cách sử dụng vốn vay, Apple có thể mở rộng sản xuất ít carbon, cơ hội tái chế và sử dụng nhôm không carbon. Nếu chiến lược mang lại doanh thu lớn hơn chi phí của trái phiếu, thì Apple đã tận dụng thành công khoản đầu tư của mình.


Đòn bẩy tài chính là gì?

Đòn bẩy tài chính là nỗ lực chiến lược vay tiền để đầu tư vào tài sản. Mục tiêu là để thu nhập từ những tài sản đó vượt quá chi phí vay vốn để trả cho những tài sản đó. Mục tiêu của đòn bẩy tài chính là tăng khả năng sinh lời của nhà đầu tư mà không yêu cầu họ sử dụng thêm vốn cá nhân.


Một ví dụ về đòn bẩy tài chính là gì?

Một ví dụ về đòn bẩy tài chính là mua một tài sản cho thuê. Nếu nhà đầu tư chỉ đặt trước 20%, họ sẽ vay 80% chi phí còn lại để mua tài sản từ người cho vay. Sau đó, nhà đầu tư cố gắng cho thuê tài sản, sử dụng thu nhập cho thuê để trả tiền gốc và nợ đến hạn mỗi tháng.


Nếu nhà đầu tư có thể trang trải nghĩa vụ của mình bằng thu nhập mà họ nhận được, thì họ đã sử dụng thành công đòn bẩy để đạt được các nguồn lực cá nhân (tức là quyền sở hữu ngôi nhà) và thu nhập thặng dư tiềm năng.


Đòn bẩy tài chính được tính như thế nào?

Đòn bẩy tài chính có thể được tính theo một số cách khác nhau. Có một bộ các tỷ lệ tài chính được gọi là tỷ lệ đòn bẩy phân tích mức độ mắc nợ của một công ty đối với các tài sản khác nhau. Hai tỷ lệ đòn bẩy tài chính phổ biến nhất là nợ trên vốn chủ sở hữu (tổng nợ/tổng ​​vốn chủ sở hữu) và nợ trên tài sản (tổng nợ/tổng ​​tài sản).


Tỷ lệ đòn bẩy tài chính tốt là gì?

Mỗi nhà đầu tư và công ty sẽ có sở thích cá nhân về những gì tạo nên một tỷ lệ đòn bẩy tài chính tốt. Một số nhà đầu tư không thích rủi ro và muốn giảm thiểu mức nợ của họ. Các nhà đầu tư khác coi đòn bẩy là cơ hội và khả năng tiếp cận vốn có thể khuếch đại lợi nhuận của họ.

Nói chung, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lớn hơn một có nghĩa là một công ty đã quyết định vay nhiều nợ hơn là tài trợ thông qua các cổ đông. Mặc dù điều này không hẳn là xấu, nhưng điều đó có nghĩa là công ty có thể gặp rủi ro lớn hơn do các nghĩa vụ nợ không linh hoạt.


Công ty cũng có thể phải chịu chi phí vay lớn hơn nếu họ tìm kiếm một khoản vay khác trong tương lai. Tuy nhiên, chủ sở hữu giữ lại nhiều lợi nhuận hơn vì cổ phần của họ trong công ty không bị pha loãng giữa một số lượng lớn cổ đông.


Tại sao đòn bẩy tài chính lại quan trọng?

Đòn bẩy tài chính rất quan trọng vì nó tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư. Cơ hội đó đi kèm với rủi ro và các nhà đầu tư mới thường được khuyên nên hiểu rõ về đòn bẩy là gì và những nhược điểm tiềm ẩn trước khi tham gia vào các vị thế có đòn bẩy. Đòn bẩy tài chính có thể được sử dụng một cách chiến lược để định vị một danh mục đầu tư nhằm tận dụng những người chiến thắng và thậm chí còn chịu thiệt hại nhiều hơn khi các khoản đầu tư trở nên tồi tệ.


Comentarios


bottom of page