Rủi ro giảm giá là gì?
Rủi ro giảm giá là ước tính về khả năng mất giá trị của chứng khoán nếu các điều kiện thị trường làm giảm giá chứng khoán đó. Tùy thuộc vào thước đo được sử dụng, rủi ro giảm giá giải thích trường hợp xấu nhất đối với một khoản đầu tư và cho biết nhà đầu tư có thể mất bao nhiêu. Các biện pháp rủi ro giảm giá được coi là thử nghiệm một chiều vì tiềm năng lợi nhuận không được xem xét.
CHÌA KHÓA RÚT RA
Rủi ro giảm giá là ước tính về khả năng mất giá trị của chứng khoán nếu các điều kiện thị trường làm giảm giá chứng khoán đó.
Rủi ro giảm giá là một thuật ngữ chung cho rủi ro thua lỗ trong một khoản đầu tư, trái ngược với khả năng thua lỗ hoặc lãi đối xứng.
Một số khoản đầu tư có vô số rủi ro giảm giá, trong khi những khoản đầu tư khác có rủi ro giảm giá hạn chế.
Ví dụ về tính toán rủi ro giảm giá bao gồm bán độ lệch, giá trị rủi ro (VaR) và tỷ lệ An toàn trên hết của Roy.
Hiểu rủi ro giảm giá
Một số khoản đầu tư có một lượng rủi ro giảm giá hữu hạn, trong khi những khoản đầu tư khác có rủi ro vô hạn. Ví dụ, việc mua một cổ phiếu có một lượng rủi ro giảm giá hữu hạn giới hạn bằng không. Nhà đầu tư có thể mất toàn bộ khoản đầu tư của họ, nhưng không nhiều hơn.
Tuy nhiên, một vị thế bán khống cổ phiếu, như được thực hiện thông qua bán khống, kéo theo rủi ro giảm giá không giới hạn do giá của chứng khoán có thể tiếp tục tăng vô thời hạn.
Tương tự, việc trở thành một quyền chọn mua — quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán — có rủi ro giảm giá giới hạn ở mức giá của phí quyền chọn, trong khi vị thế quyền chọn mua bán khống “trần trụi” có rủi ro giảm giá tiềm ẩn không giới hạn vì về mặt lý thuyết không có giới hạn về cách thức xa một cổ phiếu có thể leo lên.
Tùy chọn cuộc gọi thường được coi là chiến lược tùy chọn rủi ro nhất, vì người bán tùy chọn không sở hữu chứng khoán và sẽ phải mua nó trên thị trường mở để thực hiện hợp đồng. Ví dụ: nếu bạn bán quyền chọn mua với giá thực hiện là 1 đô la và cổ phiếu tăng lên 1.000 đô la khi hết hạn hợp đồng, bạn sẽ phải mua cổ phiếu với giá 1.000 đô la và bán nó với giá 1 đô la; không phải là một lợi tức đầu tư tốt
Các nhà đầu tư, thương nhân và nhà phân tích sử dụng nhiều chỉ số kỹ thuật và cơ bản khác nhau để ước tính khả năng giá trị của khoản đầu tư sẽ giảm, bao gồm hiệu suất lịch sử và tính toán độ lệch chuẩn. Nói chung, nhiều khoản đầu tư có tiềm năng rủi ro giảm giá lớn hơn cũng có tiềm năng gia tăng về phần thưởng tích cực.
Các nhà đầu tư thường so sánh những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến một khoản đầu tư cụ thể với những phần thưởng có thể có . Rủi ro giảm giá trái ngược với tiềm năng tăng giá, đó là khả năng giá trị của chứng khoán sẽ tăng lên.
Ví dụ về rủi ro giảm giá: Bán độ lệch
Với các khoản đầu tư và danh mục đầu tư, một biện pháp đo lường rủi ro giảm giá rất phổ biến là độ lệch giảm giá, còn được gọi là bán độ lệch. Phép đo này là một biến thể của độ lệch chuẩn ở chỗ nó chỉ đo độ lệch của biến động xấu . Nó đo lường mức độ sai lệch trong tổn thất lớn như thế nào.
Do độ lệch ngược cũng được sử dụng để tính toán độ lệch chuẩn nên các nhà quản lý đầu tư có thể bị phạt vì có sự dao động lớn về lợi nhuận. Độ lệch giảm giải quyết vấn đề này bằng cách chỉ tập trung vào lợi nhuận âm.
Độ lệch chuẩn (σ), đo lường mức độ phân tán của dữ liệu so với mức trung bình của nó, được tính như sau:
σ=N∑tôi = 1N( xi-μ )2
Ở đâu:
x=Điểm dữ liệu hoặc quan sát
μ=Trung bình của tập dữ liệu
N=Số điểm dữ liệu
Công thức cho độ lệch giảm sử dụng cùng một công thức này, nhưng thay vì sử dụng mức trung bình, nó sử dụng một số ngưỡng hoàn vốn—tỷ lệ phi rủi ro thường được sử dụng.
Giả sử 10 khoản lãi hàng năm sau đây cho một khoản đầu tư: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. Trong ví dụ trên, bất kỳ lợi nhuận nào nhỏ hơn 0% đều được sử dụng trong phép tính độ lệch giảm.
Độ lệch chuẩn của tập dữ liệu này là 7,69% và độ lệch tiêu chuẩn của tập dữ liệu này là 3,27%. Điều này cho thấy khoảng 40% tổng biến động đến từ lợi nhuận âm và ngụ ý rằng 60% biến động đến từ lợi nhuận dương. Chia ra theo cách này, rõ ràng là hầu hết các biến động của khoản đầu tư này là biến động "tốt".
Các biện pháp rủi ro giảm giá khác
Tỷ lệ SFR
Các phép đo rủi ro giảm giá khác đôi khi cũng được các nhà đầu tư và nhà phân tích sử dụng. Một trong số đó được gọi là Tiêu chí An toàn-Đầu tiên của Roy (SFRatio), cho phép các danh mục đầu tư được đánh giá dựa trên xác suất lợi nhuận của chúng sẽ giảm xuống dưới ngưỡng mong muốn tối thiểu. Ở đây, danh mục đầu tư tối ưu sẽ là danh mục tối thiểu hóa xác suất mà lợi tức của danh mục đầu tư sẽ giảm xuống dưới mức ngưỡng.
Các nhà đầu tư có thể sử dụng Tỷ lệ SFR để chọn khoản đầu tư có nhiều khả năng đạt được lợi tức tối thiểu bắt buộc.
VaR
Ở cấp độ doanh nghiệp, thước đo rủi ro suy giảm phổ biến nhất có lẽ là Giá trị chịu rủi ro (VaR). VaR ước tính số tiền mà một công ty và danh mục đầu tư của công ty có thể thua lỗ với một xác suất nhất định, với các điều kiện thị trường điển hình, trong một khoảng thời gian nhất định chẳng hạn như một ngày, một tuần hoặc một năm.
VaR thường được các nhà phân tích và công ty, cũng như các cơ quan quản lý trong ngành tài chính sử dụng , để ước tính tổng giá trị tài sản cần thiết để trang trải các khoản lỗ tiềm ẩn được dự đoán ở một xác suất nhất định—chẳng hạn như điều gì đó có khả năng xảy ra trong 5% thời gian. Đối với danh mục đầu tư nhất định, khoảng thời gian và xác suất đã thiết lập p , p -VaR có thể được mô tả là tổn thất ước tính tối đa trong khoảng thời gian đó nếu chúng ta loại trừ các kết quả tồi tệ hơn có xác suất nhỏ hơn p.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn