top of page

Nợ toàn cầu đang tăng nhanh kỷ lục gần 300 nghìn tỷ USD


Nợ toàn cầu tăng lên mức cao kỷ lục mới gần 300 nghìn tỷ đô la trong quý thứ hai, nhưng tỷ lệ nợ trên GDP giảm lần đầu tiên kể từ khi đại dịch bùng nổ, Viện Tài chính Quốc tế (IIF) cho biết.


Tổng mức nợ, bao gồm nợ chính phủ, hộ gia đình và nợ doanh nghiệp và ngân hàng, đã tăng 4,8 nghìn tỷ USD lên 296 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 6, sau khi giảm nhẹ trong quý đầu tiên, cao hơn 36 nghìn tỷ USD so với mức trước đại dịch.


Emre Tiftik, giám đốc nghiên cứu của IIF cho biết: “Nếu việc vay nợ tiếp tục với tốc độ này, chúng tôi dự kiến ​​nợ toàn cầu sẽ vượt quá 300 nghìn tỷ USD.


Mức tăng nợ là con số mạnh nhất trong số các thị trường mới nổi, với tổng nợ tăng 3,5 nghìn tỷ USD trong quý thứ hai so với ba tháng trước đó lên gần 92 nghìn tỷ USD.

Trong một dấu hiệu tích cực, IIF đã báo cáo sự sụt giảm tỷ lệ nợ trên GDP toàn cầu lần đầu tiên kể từ khi bùng nổ cuộc khủng hoảng coronavirus.


Tỷ trọng nợ trong tổng sản phẩm quốc nội giảm xuống còn khoảng 353% trong quý II, từ mức cao kỷ lục 362% trong ba tháng đầu năm nay.


IIF cho biết trong số 61 quốc gia mà tổ chức này theo dõi, 51 quốc gia ghi nhận mức giảm nợ trên GDP, chủ yếu là do hoạt động kinh tế phục hồi mạnh mẽ.


Nhưng họ nói thêm rằng trong nhiều trường hợp, sự phục hồi không đủ mạnh để đẩy tỷ lệ nợ xuống dưới mức trước đại dịch.


Theo IIF, tổng tỷ lệ nợ trên GDP không bao gồm khu vực tài chính thấp hơn mức trước đại dịch chỉ ở 5 quốc gia: Mexico, Argentina, Đan Mạch, Ireland và Lebanon.


Trung Quốc có ​​mức nợ tăng mạnh hơn so với các nước khác, trong khi nợ của thị trường mới nổi ngoại trừ Trung Quốc đã tăng lên mức cao kỷ lục mới là 36 nghìn tỷ USD trong quý thứ hai, do sự gia tăng vay nợ của chính phủ.


IIF lưu ý rằng sau khi giảm nhẹ trong quý đầu tiên, nợ giữa các nền kinh tế phát triển - đặc biệt là khu vực đồng euro - đã tăng trở lại trong quý thứ hai.


Tại Hoa Kỳ, khoản nợ tích lũy khoảng 490 tỷ đô la là chậm nhất kể từ khi bắt đầu đại dịch, mặc dù nợ hộ gia đình tăng với tốc độ kỷ lục.


Trên toàn cầu, nợ hộ gia đình đã tăng 1,5 nghìn tỷ USD trong sáu tháng đầu năm nay lên 55 nghìn tỷ USD. IIF lưu ý rằng gần một phần ba số quốc gia trong nghiên cứu của họ đã chứng kiến ​​sự gia tăng nợ hộ gia đình trong nửa đầu năm.


Ông Tiftik của IIF cho biết: “Nợ hộ gia đình tăng cùng với giá nhà tăng ở hầu hết các nền kinh tế lớn trên thế giới.


Trong khi đó, tổng số nợ phát hành bền vững đã vượt qua 800 tỷ USD mỗi năm, IIF cho biết, với mức phát hành toàn cầu dự kiến ​​đạt 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2021.


Các nhà hoạch định chính sách phải tạo ra sự cân bằng phù hợp khi đối mặt với nợ cao và lạm phát gia tăng.


Vào năm 2020, chúng tôi đã quan sát thấy mức tăng nợ lớn nhất trong một năm kể từ Thế chiến thứ hai, do thế giới bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng sức khỏe toàn cầu và suy thoái sâu. Nợ đã tăng cao sau khủng hoảng, nhưng giờ đây các chính phủ phải điều hướng một thế giới có mức nợ công và tư nhân cao kỷ lục, các đột biến vi rút mới và lạm phát gia tăng.


Sự phân chia lớn về tài chính


Tuy nhiên, khoản nợ có sự khác biệt rõ rệt giữa các quốc gia. Các nền kinh tế tiên tiến và Trung Quốc chiếm hơn 90% trong tổng số 28 nghìn tỷ USD nợ vào năm 2020. Các quốc gia này có thể mở rộng nợ công và nợ tư nhân trong thời kỳ đại dịch, nhờ lãi suất thấp, hành động của các ngân hàng trung ương (bao gồm cả các khoản mua lớn của chính phủ. nợ), và thị trường tài chính phát triển tốt.


Nhưng hầu hết các nền kinh tế đang phát triển đang ở phía ngược lại của sự phân chia tài chính, đối mặt với khả năng tiếp cận nguồn vốn hạn chế và tỷ lệ đi vay thường cao hơn.


Nhìn vào xu hướng tổng thể, chúng ta thấy có hai sự phát triển rõ rệt.


Ở các nền kinh tế tiên tiến, thâm hụt tài khóa tăng vọt khi các nước chứng kiến ​​nguồn thu giảm do suy thoái kinh tế và áp dụng các biện pháp tài khóa sâu rộng khi COVID-19 lan rộng. Nợ công đã tăng 19 điểm phần trăm GDP, vào năm 2020, mức tăng tương tự như trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, trong hai năm: 2008 và 2009.


Tuy nhiên, nợ tư nhân đã tăng 14 điểm phần trăm GDP vào năm 2020, gần gấp đôi trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, phản ánh bản chất khác nhau của hai cuộc khủng hoảng. Trong thời gian xảy ra đại dịch, các chính phủ và ngân hàng trung ương đã hỗ trợ khu vực tư nhân vay thêm để giúp bảo vệ cuộc sống và sinh kế. Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, thách thức là kiềm chế thiệt hại từ khu vực tư nhân bị đòn bẩy quá mức.


Các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển có thu nhập thấp phải đối mặt với những ràng buộc tài chính chặt chẽ hơn nhiều, nhưng có sự chênh lệch lớn giữa các quốc gia. Riêng Trung Quốc đã chiếm 26% tổng số nợ toàn cầu. Các thị trường mới nổi (ngoại trừ Trung Quốc) và các nước thu nhập thấp chiếm tỷ trọng nhỏ trong việc gia tăng nợ toàn cầu, khoảng 1 - 1,2 nghìn tỷ USD mỗi nước, chủ yếu do nợ công cao hơn.


Tuy nhiên, cả các thị trường mới nổi và các nước có thu nhập thấp cũng đang phải đối mặt với tỷ lệ nợ tăng cao do GDP danh nghĩa giảm lớn vào năm 2020. Nợ công ở các thị trường mới nổi đạt mức cao kỷ lục, trong khi ở các nước thu nhập thấp, tăng lên mức chưa từng thấy kể từ khi đầu những năm 2000, khi nhiều người được hưởng lợi từ các sáng kiến ​​xóa nợ.


Hành động giữ thăng bằng


Sự gia tăng lớn về nợ được chứng minh là do nhu cầu bảo vệ cuộc sống của người dân, duy trì công ăn việc làm và tránh làn sóng phá sản. Nếu các chính phủ không hành động, hậu quả kinh tế và xã hội sẽ rất tàn khốc.


Nhưng sự gia tăng nợ nần làm tăng nguy cơ bị tổn thương, đặc biệt là khi các điều kiện tài chính thắt chặt. Trong hầu hết các trường hợp, mức nợ cao hạn chế khả năng của các chính phủ trong việc hỗ trợ phục hồi và khả năng đầu tư trung hạn của khu vực tư nhân.


Một thách thức quan trọng là thực hiện sự kết hợp phù hợp giữa chính sách tài khóa và tiền tệ trong một môi trường nợ cao và lạm phát gia tăng. May mắn thay, các chính sách tài khóa và tiền tệ đã bổ sung cho nhau trong thời kỳ tồi tệ nhất của đại dịch. Các hành động của ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở các nền kinh tế tiên tiến, đã đẩy lãi suất xuống mức giới hạn và giúp các chính phủ vay dễ dàng hơn.


Chính sách tiền tệ hiện đang chuyển trọng tâm một cách thích hợp sang lạm phát gia tăng và kỳ vọng lạm phát . Mặc dù sự gia tăng lạm phát và GDP giúp giảm tỷ lệ nợ trong một số trường hợp, nhưng điều này khó có thể duy trì sự sụt giảm đáng kể của nợ.


Khi các ngân hàng trung ương tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát cao liên tục, chi phí đi vay sẽ tăng lên. Tại nhiều thị trường mới nổi, lãi suất chính sách đã tăng và dự kiến ​​sẽ còn tăng. Các ngân hàng trung ương cũng đang có kế hoạch giảm các khoản mua lớn nợ chính phủ và các tài sản khác ở các nền kinh tế tiên tiến - nhưng việc cắt giảm này được thực hiện như thế nào sẽ có ý nghĩa đối với sự phục hồi kinh tế và chính sách tài khóa.


Khi lãi suất tăng, chính sách tài khóa sẽ cần phải điều chỉnh, đặc biệt là ở các nước có mức độ dễ bị tổn thương về nợ cao hơn. Như lịch sử cho thấy, hỗ trợ tài khóa sẽ trở nên kém hiệu quả hơn khi lãi suất đáp ứng - tức là chi tiêu cao hơn (hoặc thuế thấp hơn) sẽ có ít tác động hơn đến hoạt động kinh tế và việc làm và có thể thúc đẩy áp lực lạm phát. Mối quan tâm về tính bền vững của nợ có khả năng gia tăng.


Rủi ro sẽ tăng lên nếu lãi suất toàn cầu tăng nhanh hơn dự kiến ​​và tăng trưởng chững lại. Việc thắt chặt các điều kiện tài chính đáng kể sẽ làm tăng áp lực lên các chính phủ, hộ gia đình và doanh nghiệp mắc nợ nhiều nhất. Nếu khu vực công và khu vực tư nhân bị buộc phải xóa bỏ tỷ lệ tài chính đồng thời, triển vọng tăng trưởng sẽ bị ảnh hưởng.


Triển vọng không chắc chắn và tính dễ bị tổn thương ngày càng gia tăng, điều quan trọng là phải đạt được sự cân bằng phù hợp giữa tính linh hoạt của chính sách, điều chỉnh nhanh nhạy với hoàn cảnh thay đổi và cam kết với các kế hoạch tài khóa trung hạn bền vững và đáng tin cậy . Một chiến lược như vậy sẽ vừa làm giảm các khoản nợ dễ bị tổn thương, vừa tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương làm việc để kiềm chế lạm phát.


Hỗ trợ tài khóa mục tiêu sẽ đóng một vai trò quan trọng để bảo vệ những người dễ bị ảnh hưởng.


Một số quốc gia — đặc biệt là những quốc gia có nhu cầu tổng tài chính cao (rủi ro chuyển đổi) hoặc tiếp xúc với biến động tỷ giá hối đoái — có thể cần phải điều chỉnh nhanh hơn để duy trì niềm tin của thị trường và ngăn chặn khó khăn tài khóa gây rối loạn hơn. Đại dịch và nguồn tài chính toàn cầu chia rẽ đòi hỏi sự hợp tác và hỗ trợ quốc tế mạnh mẽ, hiệu quả đối với các nước đang phát triển.


Theo FV Tổng hợp

Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn

bottom of page